284-689-541
kentazzztik
help@rpif.net

Доллар потерял драйвер к укреплению

По данным министерства труда США, число рабочих мест в
экономике выросло в марте на 126 тыс., а показатели января и февраля
пересмотрены в сторону понижения в общей сложности на 69 тыс. Это худший
результат за последние 12 месяцев.

Насколько была непредсказуемой эта тенденция?

На графике ниже – структура ценовой динамики компонентов, из
которых складывается индекс потребительских цен, то есть инфляция. Хорошо
видно, что цены на товары краткосрочного пользования с 2012 г. имеют отрицательную динамику, то есть
длительную дефляционную тенденцию. В феврале падение этого компонента составило
3.4% в годовом исчислении, в январе 3.7%.
Похожая картина и с ценами на товары долгосрочного пользования, причем,
что показательно, этот субиндекс уже давно имеет
тенденцию к снижению. В январе падение цен в этом секторе составило 2.8%, в
феврале 2.6%, достигнув значений 2004 г.

АтлантаPCE.gif

И только динамика цен в секторе услуг положительная, на 1
апреля этот субиндекс вырос на 2.1%. Учитывая, что вес этого сектора составляет не
менее 2/3 от общего уровня расходов, приходим к неутешительному выводу, что инфляция
в США поддерживается только за счет роста цен сектора услуг. И, как теперь
ясно, именно в этом секторе идет опережающими темпами рост зарплат и создаются
рабочие места, иначе положительную
динамику нельзя было бы обеспечить.

Сектор услуг – вот где создавались в основном рабочие места
в 2014 г., что позволяло заявлять о восстановлении рынка труда. В реальном
секторе тенденция некоторое время тоже была положительная, но с недавних пор
всё ушло в глубокий минус. Причиной тому – потеря
конкурентного преимущества, связанная с низкими ценами на энергоносители. Общее
замедление мировой экономики, ценовая война в нефтяном секторе и стремительно
подорожавший доллар привели к тому, что реальный сектор США испытывает
серьезное сокращение, и темпы уже сравнимы с 2008 годом.

Окончательная оценка ВВП США в 4 квартале составила 2.2%, но
в 1 квартале она, несомненно, будет понижена. Не случайно ФРБ Атланты уже
объявил, что ожидает нулевой рост ВВП, и в совокупности с разворотом на рынке
труда можно смело утверждать, что исчезают последние основания для поднятия
ставки в июне. Теперь фокус ожиданий
игроков сместится на сентябрь, ну а доллар, вероятнее всего, завершает свое
укрепление.

В понедельник банки в большинстве христианских стран будут
закрыты в связи с религиозным праздником.

В 16.45 и 17.00 выдут сразу два индекса деловой активности в
сфере услуг в марте – от Markit
и от ISM. На фоне
явного замедления экономики США эти индексы могу сыграть важную роль в оценки
перспектив доллара, экспертами ожидается некоторое замедление активности. В
17.00 будет также опубликован аналогичный индекс по Канаде.

На открытии вторника внимание будет приковано к Австралии. В
04.30 выйдут данные по розничным продажам в марте и прогноз по занятости от ANZ, а в 07.30 будет
объявлено решение РБА по процентной ставке. Мнения экспертов, опрошенных
Блумберг, разделились примерно поровну в пользу того, что РБА снизит процентную
ставку на 0.25 п., и в пользу того, что ставка останется без изменений. Ну а
начиная с 10.15 страны Европы будут отчитываться по деловой активности в сфере
услуг в марте, и здесь особых изменений не ожидается, прогнозы в целом благоприятны
и поддерживают тренд на восстановление активности.

В среду ключевые события дня – заседание Банка Японии по
вопросам денежной политики, на котором, как ожидается, регулятор не будет
предпринимать никаких дополнительных мер к смягчению, что в результате может
оказать поддержку японской иене, и публикация в 21.00 мск протокола заседания
ФРС США от 17-18 марта. Поскольку прошедшее заседание было в некоторой степени
историческим, игроки смогут ознакомиться с аргументами в пользу изменения
процентной ставки и узнают причины исчезновения из текста слова «терпение», которое,
как принято считать, является ключом к скорому ужесточению денежной политики.

EURUSD

В пользу дальнейшего укрепления пары играют поступающие
сигналы из еврозоны об улучшении экономического состояния и серьезные проблемы
в американской экономике, вызванные в том числе сильным долларом. В пользу
снижения – программа стимулирования, которую проводит ЕЦБ. Пара в очередной раз
достигла сопротивления 1.0989/1027 и не смогла преодолеть его. Вероятнее всего,
пара вошла в зону широкой консолидации, ограниченной сверху уровнем 1.1215/36,
снизу – 1.0744/48, покинуть который она не сможет из-за неясности перспектив.

2015-04-06_7-05-47.png

GBPUSD

Фунт окончательно потерял драйвер для движения, не в силах покинуть
диапазон, установленный 18 марта. Поддержки 1.4867/71, 1.4834/41, 1.4775/91,
сопротивления 1.4948, 1.5020/35, 1.5058/72. Для выбора направления должен
сформироваться ориентир, которого на данный момент нет.

2015-04-06_7-16-36.png

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com

О перспективах других основных валютных пар вы можете прочитать в моем блоге

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com