284-689-541
kentazzztik
help@rpif.net

Обвал на рынке товарных цен, что будет с курсом евро? – 28 июня 2013 года

Здравствуйте, уважаемые коллеги. За время, прошедшее с момента моего последнего обзора, ситуация на товарных рынках значительно изменилась. Напомню читателям предысторию этого вопроса, суть которого заключается в том, что рост иностранных валют в первой половине июня текущего года происходил вопреки динамике товарных цен, которые находились в вялотекущей понижающейся тенденции. В конечном итоге расхождение в динамике товарных цен и валютных курсов послужило образованию на связанных рынках критического сигнала. Еще один интересный момент заключался в том, что товарные цены понижались на фоне роста цены нефти. Цены на нефть повышались и достигли уровней в 107 $/barrel для нефти марки WTI и 97 $/barrel для нефти марки Brent. Расхождение товарных цен и цен на нефть само по себе весьма примечательно и необычно.

В ожидании решения ФРС, доллар США значительно ослаб по отношению к корзине иностранных валют. После решения комитета по открытым рынкам ФРС США и комментариев Бена Бернанке, доллар США резко укрепился, в том числе и по отношению в евро и британскому фунту. В свою очередь с 20 по 24 июня цены на нефтяные фьючерсы также пережили падение: 21 июня нефть марки WTI опустилась до значения 93.81 $/barrel, а нефть марки BRENT 22 июня опустилась до значения 99.8 $/barrel. В совокупности с другими факторами это привело к тому, что на текущей неделе товарные цены достигли своих годовых минимальных значений: 24 июня товарный индекс TRJ CRB достиг отметки 277.996, а товарный индекс DB Commodity опустился к отметке 255.858. Аналогично этому курс евро 26 июня достиг минимума на отметке 1.2980, т.е. в данном случае мы имеем классическую картину межрыночного взаимодействия.

Достигнув минимальных значений в начале этой недели, цены на нефть вновь стали расти и вчера, 27 июня, преодолели ключевое сопротивление в 97 $/barrel, которое является важным ключевым сопротивлением. Если нефть WTI закроет неделю выше этой отметки, то этот технический фактор откроет для нее перспективы роста к значению 99 $/barrel и далее к уровню 101, после чего у нефти открываются перспективы для дальнейшего повышения вплоть до уровня 103 $/barrel. Естественно, что для продолжения восходящего движения нефть должна переписать локальный максимум — 99 $/barrel.

Тем не менее в том случае, если нефть WTI не сможет удержаться выше отметки 97 $/barrel и закроет месяц ниже нее, возможен вариант снижения данного актива. В этом случае цели снижения нефти WTI будут расположены на уровне 90.75 $/barrel. Однако для текущего момента вариант снижения цен менее вероятен, чем вариант их повышения. Как говорилось выше, повышение стоимости нефти противоречит динамике товарных цен и, по моему мнению, связано с повышением фондовых индексов, которые подрастают после заявления ответственных чиновников ФРС о том, что рынки неправильно интерпретировали слова Бена Бернанке о возможном прекращении QE. Но для нас гораздо более интересно увязать динамику товарных цен и фондовых индексов с динамикой курса EUR/USD.

Несмотря на первые признаки повышения инфляционных ожиданий и вероятный рост стоимости нефти, говорить об общем повышении товарных цен пока преждевременно. По крайней мере графическая картина товарных индексов больше свидетельствует о продолжении снижения рынка товаров, нежели чем о его повышении. Это означает, что в среднесрочной перспективе товарные цены оказывают на валютные рынки давление в сторону укрепления доллара США и, следовательно, понижения курса EUR/USD. В этом смысле обновление курсом EUR/USD локального максимума на уровне 1.3415, достигнутого 18 июня, видится мне маловероятным. Особенно маловероятным это выглядит в связи с обновлением товарными рынками годовых минимумов, т.к. в контексте данной ситуации, скорее уж евро обновит локальные минимумы.

Для дальнейшего роста евро выше локального максимума нужны фундаментальные факторы, а они пока не сформированы: потенциала в процентных ставках нет, а товарные цены снижаются. При этом естественно, что столь стремительное снижение курса европейской валюты, которое мы наблюдали начиная с 19 июня, не может проходить прямолинейно, тем более что евро фактически достигла нижней границы канала стандартного отклонения. Поэтому логично предположить, что в ближайшее время, в рамках случайных отклонений, евро предпримет попытку коррекции к текущему снижению, тем более что такой рост полностью согласуется с повышающейся динамикой цен на нефть.

Технической целью локального роста европейской валюты является зона значений 1.32, но выше значения 1.33, по моему мнению, евро не пройдет. Значение 1.33 является верхней границей канала стандартного отклонения среднесрочной тенденции и предельно возможным значением, которого может достичь евро в рамках текущего процесса.

Следовательно, покупая европейскую валюту, трейдерам не стоит рассматривать цели выше уровня 1.33. Более того, в зоне значений 1.32–1.33 для нас открываются хорошие возможности для продажи EUR/USD c целями, расположенными в зоне значения 1.27. Одновременно с этим мне представляется маловероятным снижение евро от текущих значений ниже поддержки, расположенной на уровне 1.29. В свете вышеизложенного, наиболее вероятным сценарием развития ситуации представляется коррекция курса в зону значений 1.32–1.33 с последующим снижением к уровню 1.27.

На следующей неделе состоится заседание Совета Управляющих ЕЦБ, и вполне вероятно, что комментарии Марио Драги вызовут распродажу евро. На рынках уже появились слухи, что главный банкир еврозоны не очень доволен курсом европейской валюты. Вообще-то Драги принципиально не комментирует курс европейской валюты, а подобные слухи представляются мне уткой, т.к. найти первоисточник на сайте ЕЦБ в разделе, где публикуются речи ответственных чиновников, не удалось. Но как это неоднократно бывало ранее, рост евро до заседания Совета управляющих ЕЦБ скорее всего будет сопровождаться распродажей EUR/USD на комментариях от главного банкира еврозоны. И, наоборот, если до заседания, которое состоится в четверг, 4 июня, евро будет находиться под давлением, то после пресс-конференции его курс начнет повышаться.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com