284-689-541
kentazzztik
help@rpif.net

Хедж-фонды не спешат избавляться от долларов

В последнее время обострилась мода на прогнозы в сфере экономического роста. При этом, несмотря на различные методики оценок ОЭСР, Всемирный банк и МВФ дают одинаковый прогноз по экономике США в 2013 году.

По мнению авторитетных организаций, основной макроэкономический показатель вырастет в текущем году на 1,9%. МВФ предполагает, что сокращение бюджетных расходов ухудшит его динамику на 1,75 процентных пунктов. А вот прогноз на 2014 год снижен с 3% до 2,7%. В качестве причины фигурирует возможный выход из программы количественного ослабления, что внесет сумятицу в работу финансовых рынков и ухудшит перспективы американской экономики.

Завершение QE способно оказаться столь же непредсказуемым для фондового рынка, как и начало слишком раздутой программы, свидетельством чего является японский опыт. Падение Nikkei и увеличение доходности государственных облигаций в стране Восходящего солнца способны показаться цветочками по сравнению с процессом прекращения программы покупок бондов и высвобождением баланса регулятора от активов, приобретенных ранее. Если в Токио покупателем выступает сам центральный банк, что приводит к росту волатильности, то на американские бумаги в случае прекращения QE таких покупателей еще нужно будет поискать.

К тому же МФВ прекрасно осознает, что укрепление гринбек после заявления о прекращении программы количественного смягчения приведет к замедлению восстановления внешней торговли и ограничит экспорт, а с ним и рост ВВП. Здесь нужна взвешенная и продуманная стратегия, которая не приведет к обвалу на фондовых рынках и будет оказывать минимальное негативное воздействие на экономику. К таким мероприятиям члены Комитета открытого рынка пока не готовы, поэтому ожидать сокращения объемов программы в ближайшем будущем по результатам предстоящего 18-19 июня заседания FOMC не приходится.

Пока же падение индекса доллара, рассчитанного на базе корзины из шести основных валют (евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка), продолжается. От уровня майских максимумов фьючерсы обвалились на 4,6%, хотя крупные институциональные инвесторы не спешат сокращать лонги.

Динамика нетто-позиций по деривативам на USDIndex на срочном рынке.

Все прекрасно понимают, что эйфория от продолжения программы количественного смягчения скоро пройдет и все вернется на круги своя, то есть будет зависеть от макроэкономических показателей. А они у США не самые плохие.

Технически фьючерсы подходят к области серьезной поддержки 127,2-161,8%, выявленной при помощи паттерна гармоничной торговли 5-0.

На дневном графике виден возврат котировок к границам исторических торговых диапазонов января-апреля и мая-августа 2012 года. Неудачный отбой от поддержки позволит сформировать длинные позиции и рассчитывать на рост green back против основных мировых валют. К тому же близость исторической консолидации позволяет сделать предположение, что даже если USDIndex закрепится в ее пределах, дальнейшее падение доллара не будет столь стремительным, как в последние несколько недель.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com